市場観察：1週間で振り返る世界の綿花トレンド分析

先週、国内外の綿花価格は著しく下落した。FRBの将来の金利引き下げ政策は慎重になり、ドル指数は上昇し、綿花を含む多くの大口商品の価格は下落した。最近、国内の紡績市場の需要は絶えず弱まり、企業の稼働率はさらに低下し、原料の購入意欲は低迷し、圧延工場の販売は減速している。元日の休日が近づき、米国の貿易政策の不確実性が市場の様子見ムードを強め、避難感情が明らかに上昇し、国内の綿入れ価格が引き続き圧迫される見通しだ。

一、先週の価格回顧

先週、鄭綿先物の主力契約決済の平均価格は13456元/トンで、前の週より2.2%下落した。内陸部の標準級コットン市場価格を代表する国家綿花価格B指数の平均価格は14751元/トンで、前周より2.2%下落した。ニューヨーク綿先物の主力契約決算の平均価格は68.36セント/ポンドで、前の週より2.0%下落した。輸入綿の中国主要港の着岸平均価格を代表する国際綿花指数（M）の平均価格は77.92セント/ポンド、人民元換算の輸入コストは13603元/トン（関税1%で計算し、港雑と運賃を含まない）で、いずれも前周より1.5%下落した。国内の綿入れ価格は国際綿入れ価格より1148元/トン高く、内外の綿入れ価格の差は先週より116元/トン縮小した。

綿糸のオファーは小幅に下落し、下落幅は綿糸の価格を著しく下回った。今週、国内のC 32 S普櫛純綿糸の平均価格は21187元/トンで、前の週より0.1%下落した。紡績綿の価格差は6526元/トンに拡大した。通常の外糸の平均価格は22163元/トンで、前の週より横ばいだった。ポリエステルの短繊維価格は7017元/トンで、前周より0.7%上昇した。

二、最近の市場情勢の展望

（一）国際市場

外周環境は圧力をかけ、綿入れ価格は低位で調整する。12月18日、FRBは政策金利を4.25%から4.50%まで25ベーシスポイント引き下げた。パウエル議長は来年の金利引き下げの道筋をより慎重にすることを明らかにした。ドル指数は2022年11月以来の高位に上昇し、株式や大口商品市場は下落し、綿入れ価格は周辺環境の圧力を受けて下落した。綿花市場では、供給が比較的旺盛で、綿花の価格に圧力をかけている。

米農務省のデータによると、12月12日の週米綿輸出契約量は4万4300トンで、3週連続で4万トン前後で変動し、前の週より0.8万トン増加した。市場消費の低迷により、累計契約量は76.1万トンで、前年同期比147.94万トン減少した。

インド国内の綿花需要は低迷しており、子実綿価格は下落し続け、最低保護価格を下回っている。12月中旬までに、インドの綿花会社は累計52万7000トンを買収し、すでに発売された新綿数量の3分の1を上回ったが、綿花価格への支持作用は明らかではない。

オーストラリア綿商協会によると、オーストラリアの主な綿生産区は最近雨が頻繁で、農場の貯水が十分で、新綿の生産量は過去3番目に高い110万トン前後に達すると予想されている。

短期的には、消費者側に改善は見られず、供給側の圧力は上昇を続けている。国際綿入れ価格が2週間連続で下落した後、企業安定の兆しが現れ、外圧が増加していることを考慮して、国際綿入れ価格は低位の調整を主とすると予想されている。

（二）国内市場

市場の自信は挫折し、綿入れの価格は引き続き圧力を受けている。国家統計局の報道官は12月16日、「現在、外部環境はさらに複雑で、国内需要が不足し、一部の企業の生産経営が困難で、経済が持続的に回復して良い基礎に向かうにはまだ固めなければならない」と述べた。綿花市場では、鄭綿価格の下落に伴い、綿花加工企業の損失幅が拡大し、市場の自信が挫折した。

新疆の一部の圧延工場は最近の綿販売の弱さを反映しており、節前の補庫潮に対する市場の期待は裏切られた。紡績市場では、下流相場の低迷が続いているため、紡績企業の損失面が拡大し、一部の企業は生産能力を下げることで市場リスクを回避している。国家綿花市場監視システムのデータによると、2024年12月初め、サンプリング調査された企業の稼働率は76%で、前月比は5.4ポイント低下し、前年同期比5.0ポイント低下した。

国内アパレル端末小売は10月に一時的に回復した後、再び下落した。国家統計局のデータによると、11月のアパレル靴の帽子、針織物類は前年同期比4.5%減少した。短期的には、綿入れ価格の下落幅が著しく市場の自信を大きく挫折させ、トランプ氏が1月に米大統領に就任することを考慮すると、これまで市場の様子見ムードが顕著に上昇していたが、元日の休日が近づくにつれて、一部の企業は元旦前後に休暇を取る予定で、国内の綿入れ価格は引き続き圧力を受ける見通しだ。