Une Dépréciation Trimestrielle De 2,6% Annule L 'Augmentation De L' Année Dernière.

　　La dépréciation à court terme exacerbe l 'inquiétude des investisseurs étrangers.

Au cours du premier trimestre de cette année, le renminbi a connu une baisse trimestrielle record de 2,6% par an, ce qui a quasiment renversé la hausse enregistrée depuis l 'année dernière.Sur le marché immédiat, le renminbi a retrouvé le calme cette semaine par rapport au dollar des États - Unis, se maintenant pour l 'essentiel à une rangée étroite entre 6,21 et 6,22.

Le Renminbi ayant changé de tendance unilatérale à l 'appréciation, les investisseurs qui avaient eu l' habitude de penser en payent le prix.

D 'après Morgan Stanley et United States Depositary Trust and Clearing Corporation, les clients des banques commerciales américaines ont enregistré cette année une perte d' environ 2 milliards de dollars sur les 332 milliards de dollars d 'options en hausse, tandis que les entreprises chinoises ont enregistré une perte de 3,5 milliards de dollars sur les 15 milliards de dollars de contrats de référence à terme.

Selon les données de Morning Star Corporation, les actifs gérés par les sociétés de fonds qui investissent en yuan renminbi en Chine continentale ont connu une contraction record au cours des neuf derniers mois en mars.Les 14 principaux actifs gérés par ces sociétés ont diminué de 5,3 milliards de yuan renminbi en mars, soit le mois le plus marqué depuis juin dernier.

Le Directeur du Fonds d 'investissement de l' industrie a déclaré qu 'à l' heure actuelle, les investisseurs étrangers voyaient de plus en plus l 'économie chinoise sur le marché et que le renminbi avait changé de tendance à l' appréciation unilatérale, ce qui avait entraîné le retrait de certains investisseurs des investissements liés à la Chine.Bien que ces investisseurs reviennent à moyen et à long terme, ils ont un impact à court terme sur le marché.

En outre, un renversement de la tendance du Renminbi pourrait ébranler sa position en tant que monnaie de financement du commerce.L 'Association mondiale des télécommunications financières et bancaires a publié à la fin de 2013 un rapport indiquant que le renminbi a dépassé l' euro pour devenir la deuxième monnaie mondiale de financement du commerce.Wen Bing, Directeur de la recherche macroéconomique à la Banque de Chine (2,60, 0,02, 0,78%), a déclaré que cette tendance ne se maintiendrait peut - être pas lorsque le renminbi cesserait de s' apprécier unilatéralement, et que l 'évolution du classement était préoccupante.

Selon Hongli Zhou, économiste à la Banque Star Expo, si le renminbi continue de s' apprécier unilatéralement, il ne fait que souffler sur les grands marchés, la Banque centrale a maintenant pris l 'Initiative de "briser la mousse" est un amendement sain, en fait plus favorable à l' internationalisation du renminbi.

　　Augmentation de la température à moyen et à long terme

Renminbi [renminbi]Tendance à la dépréciationCela n 'a rien à voir avec le changement fondamental.

« la persistance des données macroéconomiques de janvier - février en Chine, conjuguée à la rigidité des paiements pour briser les nouvelles négatives, a mis à rude épreuve la dynamique du renminbi à court terme. »Selon Liu dongliang [microblog], analyste hors classe des changes à la Banque de recrutement (9,95, 0,07% et 0,71%), l 'économie chinoise connaîtra une stabilisation progressive à mesure que les mesures de réforme adoptées en plénière à la dix - huitième session extraordinaire se poursuivront et que des mesures de relance modérées seront introduites au cours du deuxième trimestre, ce qui aura pour effet de réduire l' émotion du yuan.

Selon Zhou Hongli, étant donné que les écarts d 'intérêt réels entre les pays d' Amérique centrale se maintiendront à des niveaux plus attrayants, ce qui conduira à une appréciation modérée du renminbi au cours des six à 12 prochains mois, il y a encore de grandes possibilités d 'innovation.Si le dollar des États - Unis entrait dans un nouveau cycle de hausse des taux d 'intérêt, l' écart réel entre les pays d 'Amérique centrale s' amenuiserait progressivement, ce qui affaiblirait la motivation des financements extérieurs pour l' appréciation du renminbi.

À plus long terme, selon Zhou Hongli, l 'évolution à long terme du taux de change du renminbi dépendra des résultats de la transition économique, de l' augmentation de la productivité du travail, et la réchauffement à long terme demeure un phénomène de probabilité.« bien entendu, dans le contexte de la tendance à la commercialisation des mécanismes de change du renminbi, les fluctuations des taux de change du renminbi peuvent s' accentuer, voire se détériorer progressivement, au cours d 'une appréciation modérée. »

Selon Liu dongliang, trois pistes peuvent être utilisées pour orienter l 'évolution du taux de change du renminbi: premièrement, la performance du dollar sur les marchés internationaux et, avec la mise en place d' un mécanisme de fluctuation, le renminbi réagira à la faiblesse du dollar des États - Unis; deuxièmement, l 'évolution des Données économiques, ce qui signifie que la fonction de fixation des prix du renminbi se concrétisera progressivement; et, troisièmement, les déclarations des autorités monétaires, telles que les banques centrales, par le biais de réunions publiques, d' interviews médiatiques et d 'autres moyens importants de communication sur les marchés.

　　Marché offshoreLe chemin de l 'internationalisation dynamique est long

Bien que les tendances du renminbi aient changé de style d 'appréciation unilatérale, les perspectives à long terme du renminbi sur les marchés internationaux restent prometteuses, et la construction de marchés offshore du renminbi s' est accélérée.

Récemment, la France et la Chine sont convenues de poursuivre les discussions sur la mise en place d 'un arrangement de règlement et de règlement du yuan à Paris; la Banque centrale allemande et la Banque centrale chinoise sont convenues de coopérer sur les opérations de règlement et de règlement du Yuan, ouvrant ainsi la voie à la transformation de Francfort en un centre de transactions offshore.À la fin du mois de mars, la Banque centrale de Chine et la Banque centrale britannique ont signé à Londres un mémorandum d 'accord sur la liquidation et le règlement du yuan.Ainsi, les grands centres financiers de la zone euro se sont ralliés à la concurrence des centres offshore de renminbi.

EuropeRenminbiL 'enthousiasme du centre offshore est conforme à l' intention de la Chine.Le Président de la Banque centrale, Zhou Xiaochuan, a déclaré clairement que la Chine devrait créer les conditions nécessaires à la mise en place d 'opérations offshore en yuan renminbi.

Le Président de l 'Institut d' études macro - spéculatives de Chine, Fu Peng, prévoit que la carte du marché offshore du renminbi a été mise au point et que la prochaine étape sera axée sur l 'accélération de la libéralisation des projets d' investissement et l 'élargissement des canaux d' investissement et d 'utilisation du renminbi offshore.« les marchés boursiers et les marchés obligataires devraient être libéralisés, les marchés interbancaires se situant au deuxième rang. »

Avec l 'internationalisation du renminbi, les perspectives du renminbi en tant que monnaie de réserve sont également bien accueillies.Dans son dernier rapport, le Centre australien pour la finance internationale et la réglementation (Australian International Financial and Regulatory Centre) indique que la Chine accélérera la libéralisation des marchés des capitaux et des changes, par exemple dans le cadre du projet de réforme financière de la zone de libre - échange de Shanghai, qui fera du renminbi la principale monnaie de réserve dans 10 ans.

« ce jugement n 'est pas impossible, bien que le chemin de l' internationalisation du renminbi soit encore long et que sa part actuelle en tant que monnaie de transaction et de financement soit sensiblement inférieure au dollar des États - Unis. »L 'aspect positif, dit Zhou Hongli, est que l' investissement étranger en Renminbi a franchi une étape décisive et que la prochaine étape consiste à en augmenter le volume et la taille.