Cao Zhongming: Retrait Actif Ou Une Bonne Vision

Récemment, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a officiellement publié plusieurs avis sur la réforme, l'amélioration et la mise en œuvre stricte du système de radiation des sociétés cotées.En fait, en plus du système de radiation active, le système de radiation obligatoire des grandes sociétés illégales et le renforcement de la protection des droits et intérêts des investisseurs des sociétés radiées sont les points saillants des nouvelles règles de radiation.

De toute évidence, la radiation volontaire est une « nouveauté » pour les jeunes marchés financiers chinois.Les données montrent que le marché des actions a est né il y a plus de 20 ans, "radié" n'est que 78 entreprises, l'initiative de radiation est très rare.À l'exception de la radiation obligatoire des sociétés cotées en raison du déclenchement de l'indice de radiation pertinent, d'autres sociétés cotées « radiées » apparaissent souvent dans l'absorption et la fusion entre les sociétés cotées, mais au sens strict du terme, ces sociétés cotées n'ont pas été radiées, mais ont simplement changé de méthode après Le changement de visage.

En revanche, sur les marchés matures à l'étranger, le phénomène de la radiation active des sociétés cotées est très courant, et la proportion de radiation active est évidemment plus élevée que la radiation passive.Par exemple, entre 1998 et 2007, environ la moitié des entreprises radiées du NASDAQ aux États - Unis ont pris l'initiative de se retirer, tandis que le taux de radiation de la Bourse de New York aux États - Unis a atteint 67% au cours de la même période.Sur le marché britannique, entre 2001 et 2013, environ 70% de toutes les sociétés radiées ont pris l'initiative de se retirer, ce qui souligne également que les sociétés cotées sur des marchés matures à l'étranger ont pris l'initiative de se retirer.

De toute évidence, en ce qui concerne la radiation active des sociétés cotées, le marché des actions a contraste fortement avec le marché mature à l'étranger.Ce n'est pas sans raison.Tout d'abord, bien que le marché des actions a ait la caractéristique de la difficulté de radiation, mais le problème de la difficulté de cotation existe également, en outre, les pape de nouvelles actions sont souvent confrontés à des difficultés de suspension, ce qui conduit à ce problème plus important.Pour entrer sur le marché des capitaux, des entreprises comme Greenland et Wanfu shengke ont même pris le risque de fraude.Le succès de l'inscription sur la liste signifie de grands avantages.L'inscription sur la liste est si difficile qu'il n'est pas évident qu'une entreprise qui a connu des difficultés à se retirer de la liste « activement » n'est pas ce qu'elle cherche.

Deuxièmement, les ressources Shell ont encore de la valeur.Selon les médias, la valeur des ressources Shell d'une société cotée en bourse a atteint 400 millions de yuans au cours des dernières années et a atteint 500 millions de yuans cette année.Les ressources Shell des sociétés cotées bénéficient d'une telle prime, même si une société cotée subit une mauvaise gestionRadiationLe risque, il peut également acheter Shell profit.Si la radiation est volontaire, non seulement l'Assemblée générale des actionnaires sera confrontée à la pression de « plus des deux tiers des droits de vote détenus par les actionnaires minoritaires présents à l'Assemblée», mais aussi à la pression des actionnaires minoritaires eux - mêmes.En outre, après la radiation de la société, comment protéger les droits et les intérêts des actionnaires minoritairesSociétés cotéesÇa fait mal à la tête.

Troisièmement, mélangerMarché des capitauxEn raison du faible seuil, le Fonds peut être financé par une augmentation fixe, etc.Même si les résultats sont médiocres, il existe des possibilités de retournement grâce à la restructuration des actifs.Bien que l'avis de radiation stipule que « les sociétés radiées de leur propre initiative peuvent à tout moment présenter une demande de nouvelle inscription à la Bourse de leur choix», les possibilités de restructuration des actifs seront sans aucun doute réduites après leur radiation volontaire, lorsque la porte du financement par capitaux propres sur le marché des capitaux sera bloquée.Tant qu'il est sur le marché des capitaux, cela signifie que les sociétés cotées ont un moyen de survivre.Dans ce cas, pourquoi choisir la radiation active?