Reflection On The Third Dividend: The Market Participation Theme Has Changed Subtilly

Depuis le début de l 'année, la baisse la plus importante a été de 19,9%, 25,2% et 28,6%, respectivement.

Bien sûr, au - delà de la chute, il est encore plus intéressant de réfléchir, de 615 à 818, au début de 16 ans, en un peu plus de six mois.

À notre avis, cela est étroitement lié à l 'évolution des acteurs du marché, à l' augmentation considérable de la part des investisseurs en termes absolus et à l 'expansion rapide des marchés, une fois que ceux - ci se sont retirés, et à l' arrêt de la baisse des ventes.

Changement no 1: accélération de la croissance des fonds privés.

Le taureau, il y a 14 ans, les fonds de capital - investissement n'a pas de soutien du marché secondaire, septembre 14 ans, les fonds de capital - investissement (titres, les données provenant des fonds de l'Association de l'industrie de l'enregistrement, à l'échelle de l'ensemble du marché et ne contient pas de placement privé) à l'échelle de l'administration d'environ 440 milliards d'euros, et de fonds publics (hybride de l'échelle de stock +) est de 3: 10.

Mais avec la fermentation de 14 ans de taureau, 15 ans de taureau fou, les fonds de capital - investissement proliféré bien.

En avril 15, pour la première fois, les fonds privés étaient gérés à plus de 1 000 milliards de dollars, soit 39% de la taille des fonds publics (actions + mixtes).

Depuis septembre 15, la gestion des fonds privés s' est stabilisée à environ 1 700 milliards de dollars, contre 7,10% pour les fonds publics (actions + mixtes).

Toutefois, du point de vue de la nature de leur financement, les fonds privés sont essentiellement axés sur la recherche de gains absolus, ce qui fait qu 'en cas de turbulences du marché et de protection de la valeur nette, ces fonds sont souvent les premiers à quitter le marché.

Variation 2: augmentation du nombre de fonds publics;

Plus de flexibilité.

Pour une offre publique de traditionnel afin de gain relatif orientée modèle également dans le changement.

Tout d'abord, de comptes à l'échelle de l'accélérer, 13 ans à l'échelle du 9682 milliards environ 6 mois, offre publique de 38,5% de l'échelle, au mois de septembre de 15 ans, les comptes de l'échelle a augmenté de 32591 millions de 48,7% offre publique d'échelle, une partie de cet argent de même à rendement absolu de référence pour l'évaluation, le Fonds d'investissement privé offre et similaires.

II est avec le public des moyens de gestion de fonctionnement de titres de fonds de placement (SFC du décret No 104) Le 8 août à 15 ans l'entrée en vigueur, en vertu de la gestion de procédures ", à type de stock de parts de fonds d'investissement de 60% à 80% de la limite inférieure de la promotion, la plupart des fonds pour la stratégie d'investissement en tenant compte des positions et, fait à type de stock de fonds changement de configuration flexible de type correspondant pour le stock de positions, de 80% - 100% de changement de l'intervalle 0 - 95%, distincte de l'élargissement, la technique de L'investissement correspondant plus de valeur à la tendance de la négociation.

Trois changements:

Devenir un point de déclenchement potentiel à haute pression.

615 boursier avant, des actions de financement et le financement de la valeur de marché de gré à gré représentaient jusqu'à 7,2% et environ 15% de la valeur de marché de la libre circulation, bien au - dessus de la maturité du marché.

Malgré le désendettement, baisse de l'effet de levier, le solde actuel de financement d'environ 10239 millions, de gré à gré de financement devrait 2000 millions, la valeur de marché de financement représente encore la libre circulation de 3,5%, soit la valeur de la proportion de 7,0%, et seulement 2% de la moyenne de L'étranger, en outre, l'échelle de classement de type de fonds d'actions avec le levier de 1860 millions.

Ces fonds de levier deviennent des amplificateurs lorsqu 'ils tombent sur le marché.

Réduire les nouvelles règles et la suspension de la fusion, maintenir la confiance du marché.

Au début de la chute du marché d'une grande motivation est l'actionnaire majoritaire de la levée de l'interdiction de réduction de soucis, mais ensuite, la Commission a publié le 7 janvier les principaux actionnaires de sociétés cotées, Dong élevé de réduction de certaines dispositions de surveillance des exploitations, clairement, "gros actionnaires (participation des actionnaires De plus de 5%) dans un délai de trois mois à la Bourse de concentration le prix de la paction de la part de réduction du total, ne doit pas dépasser 1% du nombre total de Co. Ltd".

Ensuite, le 9 janvier, la Bourse de Shanghai et Shenzhen ont libéré "sur la mise en œuvre de gros actionnaires des sociétés cotées, Dong prison haute part de réduction de certaines dispositions des notes", par l'intermédiaire d'un grand marché de la réduction de la vulnérabilité à la Bourse de Shanghai et Shenzhen pour compenser, du 13 janvier plus tard dans la nuit de voix, dit de contrôle strict la réduction des grands actionnaires, et de prendre des mesures spéciales pour renforcer la supervision.

Mais jusqu'à présent, cette année, de gros actionnaires des deux villes de plus de 100 sociétés ont successivement fait ne réduit pas d'engagement, de stabiliser davantage la réduction attendue.

En outre, la suspension de mécanisme fusible du 8 janvier contribue également à le retour à la normalité de la paction.