La Fausse Cotation N 'Est Pas Compatible Avec Le Système D' Enregistrement.

　　纵观世界股市，每一个成熟市场都对造假上市实施严厉的处罚，美国就有令人生畏萨班斯法案，都会对造假公司处以令人生畏的经济处罚，都会千方百计让造假公司赔偿投资者投资损失，都会让造假公司勒令退市或者回购股份，同是黄帝子孙的香港市场就让洪良国际回购股份退出香港股市从而让投资者获得满意的赔偿，不管如何，管理层有义务保证上市公司的纯洁性真实性，而这个要依靠严厉监管严厉的处罚才能保证，像中国一样仅仅处以60万元罚款，只能是对造假者的纵容，起到一个坏的示范作用，只能让更多的后来者心存侥幸之心，铤而走险进行包装上市，符合条件的通过包装换取更高溢价，不符合上市的通过包装骗取上市资格。

C 'est justement parce que les sociétés cotées en bourse en Chine sont généralement de mauvaise qualité et que l' évaluation est plus élevée qu 'il n' est possible d 'obtenir des rendements grâce à des actions à long terme.

A long terme, les investisseurs ne changent pas du tout en sept fois moins, les investisseurs deviennent toujours des poireaux coupés.

Le système d 'enregistrement en Chine a déjà été mentionné dans le Programme d' enregistrement et, en vertu d 'un mandat de l' Assemblée populaire, il est officiellement arrivé en Chine depuis le 1er mars.

Selon les médias, sur les 35 sociétés cotées en bourse, 32 ont été condamnées à des amendes d 'un montant maximum de 600 000 dollars des États - Unis, à l' exclusion de deux sociétés cotées en bourse, dont la responsabilité principale incombe à des organismes d 'évaluation et à des cabinets d' experts - comptables.

En outre, depuis l 'entrée en vigueur de l' article 9 du nouvel État, aucune des sociétés cotées en bourse ayant fait l 'objet d' une enquête pour fraude financière n 'a fait l' objet d 'une dénonciation.

Les auteurs ne peuvent pas connaître les données financières spécifiques de 32 sociétés, mais au moins 600 000 yuan d 'amende ne sont pas douloureux, car même les intérêts perçus ne suffisent pas à collecter des fonds, une amende de 600 000 dollars seulement est imposée, le produit de la fraude à l' émission de titres est blanchi avec succès, ce qui est assez faible pour être incroyable, unique sur les marchés financiers du monde entier et inhabituel avec le système d 'enregistrement.

Certains des principaux experts chinois s' efforcent de mettre en place le système d 'enregistrement le plus rapidement possible, mais ils oublient que les États - Unis ont un système de sanctions sévères.

Le Président Xiao Gang a déclaré que le marché des capitaux était un centre d 'information, qu' il s' agisse d 'un marché efficace ou d' un marché inefficace, et que les investisseurs devaient évaluer la valeur des investissements d 'une société cotée en bourse sur la base de données financières exactes et à jour, d' opérations apparentées, de prévisions de vente de produits, de parts de marché de produits, de la collecte de fonds destinés aux bénéfices escomptés et de l 'orientation du développement technologique.

　　因此资本市场需要保证上市公司信息披露的准确性真实性，不能容忍上市公司实际控制人利用自己的优势控股地位，同各类市场中介机构同流合污，随意篡改财务数据，隐瞒各种关联交易，虚构各种销售数据，提升公司盈利水平，误导投资者以更高价格购买公司股票，这就是典型的欺诈发行，注册制的核心就是信息披露，要保证信披的真实性准确性，怎样才能保证信披的准确性真实性，那就是严刑峻法的护航，何为严刑峻法，那就是加大经济处罚力度，让造假者倾家荡产，完善司法对接机制，让造假者牢底坐穿，可惜中国提倡注册制的今天依然是轻打轻罚难以改变。

Il y a peut - être un problème avec la Commission des valeurs mobilières, car la loi sur les valeurs mobilières prévoit une fausse cotation en bourse.

Tout doucement.

En vertu de l 'article 177 de la loi sur les valeurs mobilières, si l' émetteur d 'un titre agréé pour une opération cotée en bourse ne divulgue pas les informations requises ou si les informations divulguées sont fausses, fausses ou inexactes, l' autorité de surveillance des valeurs mobilières ordonne une correction et l 'auteur est passible d' une amende de 300 000 à 600 000 dollars.

La mise en garde des cadres et autres personnes directement responsables est sanctionnée par une amende de 30 000 à 300 000 dollars.

Quiconque commet une infraction est pénalement responsable conformément à la loi.

Bien que la loi sur les valeurs mobilières pénalisant l 'économie ait fixé un plafond de 600 000 dollars, la loi sur les valeurs mobilières dispose en noir et blanc que « toute personne qui commet une infraction est pénalement responsable en vertu de la loi » et que 35 sociétés doivent être cotées frauduleusement en bourse, mais le fait que La Commission de surveillance des valeurs mobilières n' ait pas procédé au pfert judiciaire prévu est un peu favorable à la fausse déclaration de créances.

Le non - respect de la loi est un grave problème sur le marché des capitaux!

Selon le professeur Dong Deng - Xin, il faut « Renforcer les mécanismes de réciprocité entre la responsabilité de l 'acheteur et celle du vendeur », que l' émetteur ou la société cotée s' acquitte de ses obligations et responsabilités en matière de divulgation de bonne foi, y compris la divulgation de l 'information ipo, et que la divulgation de l' information se poursuive après l 'entrée en bourse, et que l' intermédiaire soit tenu de garantir et d 'endosser la divulgation de l' information et d 'assumer une responsabilité juridique conjointe et solidaire.

Si c 'est important...

Dans ce cas, l 'émetteur est tenu de racheter toutes les actions émises, tandis que les courtiers en valeurs mobilières majoritairement obligataires sont tenus de payer d' avance.

En effet, les acheteurs sont naturellement responsables, mais il s' agit de savoir comment ne pas réclamer de dommages - intérêts s' ils n 'ont pas acheté une société cotée en bourse frauduleuse, si ce n' est que 35 sociétés n 'ont pas indemnisé les investisseurs pour les pertes d' investissement, à l 'exception de celles qui ont été payées d' avance par l 'Agence de sécurité sociale, et encore moins d' une société frauduleuse qui a été obligée de racheter des actions, ce qui est manifestement loin de l 'idéal du professeur Dong Deng.

　　造假上市并不是说没有给投资者带来巨大投资损失，投资者不需要赔偿，是因为中介机构不愿意预付赔偿金给投资者，是因为投资者索赔之路实在太过艰难，因为目前法律机制下投资者损失有点难以测算，赔偿主体往往以市场系统风险推搪塞责，其次是赔偿主体往往会采用上诉等手段导致官司要几经周折，官司时间会拖延很长，耗时耗力，让投资者信心疲惫而放弃索赔，中国股市以中小散户为主，索赔绝对金额太少，律师不愿意过多介入，即使有律师承担起索赔的先锋，但是由于法律手续复杂很多投资者无意介入，投资者又觉得这是一场打不起的消耗战从而选择放弃赔偿，另外就是机构投资者也因为索赔太难弄而不愿意陷入漫长的诉讼官司，所以针对造假

Les investisseurs se sentent souvent lésés par les pertes d 'investissement qui en résultent.

Le système d 'enregistrement repose donc sur l' introduction d 'un mécanisme d' action collective et sur le fait que les avocats peuvent obtenir une indemnisation appropriée si l 'investisseur ne signe pas de renonciation.

Il est possible de simplifier les procédures de réclamation, d 'accroître la motivation des investisseurs et d' exercer une pression considérable sur les sociétés de contrefaçon pour décourager les fausses cotations.

Toutefois, il est très regrettable que l 'enregistrement, bien qu' il ait été possible d 'aller au - delà des limites de la loi sur les valeurs mobilières par une délégation de pouvoir populaire, n' ait pas permis d 'introduire des mécanismes de procédure collective et de supprimer les conditions préalables.

Il est donc injuste que le professeur Dong Deng - Xin préconise unilatéralement la mise en place rapide du système d 'enregistrement.

Cela signifie qu 'en abaissant le seuil de cotation, les investisseurs sont davantage pris au piège de l' investissement.

　　资本市场作为一个系统工程，有出有进才能带来新鲜血液，才能带来大量新的投资标的，才能起到新陈代谢的作用，美国股市每年6%左右的退市率是保证注册制顺利实施的关键因素之一，才导致存量公司没有出现短期暴增，多年以来基本稳定一个存量公司总数，从而稳定市值不至于短期膨胀导致资金与市值矛盾出现短期失衡，有效保持股市稳定运行，但中国股市直到如今只有100多家公司退市，退市率基本上等同于零，即使市场深恶痛绝的造假上市也没能被赶出资本市场，资本市场新陈代谢功能何以进行，劣币驱逐良币何时才能终结，一个只进不出的市场，新增市值与新增资金矛盾如何平衡就是一个天大难题，所以市场对新股发行十分敏感，对注册制存在抵触情绪。