アリババ、早ければ4月にIPO申請へ中概株の米上場ラッシュ

京東は今年1月30日、SECに株式募集書を提出した。中国の上位2位の電子商取引会社が相次いで米国に上場すれば、この中間株式の米国への上場ブームが巻き起こるだろう。

同様に電子商取引会社として、ランキングが前後してお互いに影響を与えるのではないでしょうか。アリババの融資額はフェイスブックの融資額を上回り、世界のインターネット会社の融資規模の最大を記録する見込みで、このラウンド中の株式上昇に終止符を打つことになるのだろうか。

　　京東は先を越す見込みだIPO

京東、アリババの上場プロセスを見ると、京東がIPOを先取りする可能性が高い。

今年1月30日、京東はすでにSECに株式募集書を提出した。2月には、京東が米国で複数のロードショーを行ったと報じられた。

京東上場前に重要なエピソードがある。3月10日、テンセントは京東と戦略的パートナーシップを構築すると発表した。この取引で、京東はテンセントB 2 CプラットフォームQQネットショッピングとC 2 Cプラットフォームビートネットの100%権益、物流人員と資産、および易迅網の少数株式と易迅網の余剰株式を購入する権利を獲得する。今回の取引で京東は微信の一級入り口を享受するとともに、QQも流量サポートを提供する。

今回の取引は重大な業務調整に関連しており、京東IPOプロセスへの影響を懸念する声が多い。当時、京東方面は、上場作業は一歩前進すると述べた。

ある投資家はテンセント・テクノロジーに対し、「京東はすぐにIPOし、テンセントとの戦略的提携を完了したら行う」と明らかにした。

現在、アリババは株式募集書を提出しておらず、アリババは早ければ4月に株式募集書を提出すると報道されている。もしそうなら、アリババはIPOを先取りする可能性はありますか。

インターネット評論家の洪波氏は、「アリババがIPOを先に完了することは不可能ではないが、京東が先行する可能性は高い。当初の計画では、京東は第1四半期に上場する可能性がある」とみている。

海外上場の流れに詳しい弁護士は、米国に上場する場合、準備を開始してから上場まで通常6ヶ月から1年、最速でも4、5ヶ月かかると分析している。意外性がなければ、京東IPOはやはり先を争うだろう。「株募集書を提出することは、前に大きく踏み出したことに等しい」。

これまでアリババは上場に向けて両手を挙げて準備をしていたが、株式募集書類は事前に作成されていたかもしれない。株式募集書を提出した後の最も重要な一環はロードショー、定価である。「一般的な小さなプロジェクトであれば、株式募集書を提出してから1 ~ 2ヶ月で上場を完了することができます。しかし、アリババのプロジェクトは特に大きく、投資家の十分な買収を得るためには準備を十分に行う必要があり、数ヶ月かかる見込みです」と弁護士は述べた。

ある投資家は同様に、アリババの上場には一定の準備期間が必要で、3ヶ月から半年の間を予定していると考えている。

　　アリババの上場は短期的に資金を分流させる

テンセント・テクノロジーは複数の投資家、弁護士、インターネットのベテランに相談し、アリババの上場は資金に一定の分流をもたらすが、資本市場の資金は比較的余裕があり、時間がずれさえすれば、あまり影響を与えないという結論に達した。

元ヤフー中国社長、インターネットベテランの謝文氏は、アリババ、京東上場の相互影響は肯定的だと考えている。「結局、電子商取引の方向に向かうお金は無限に拡大することはありません。この方面のお金は限られているに違いありません」

しかし、大きな影響はないと同時に述べた。「市場の資金はまだ余裕があり、問題はない。アリババは規模が大きく、知名度が高く、京東もテンセント投資を獲得した。この2社は上場しても成功するだろう」。

京東にとってはアリババの前に上場したほうが有利だ。「アリババの皿は大きすぎて、市場で注目されている中概株の資金を吸い上げ、後に上場する会社に不利になる可能性がある」とインターネット評論家の洪波氏は言う。

上記の弁護士は、「もし私の顧客が上場を準備しているならば、アリババと同じ時間帯に上場しないように速度を速めることを提案します。結局、資金は分流されます」と話しています。

彼は上場を映画にたとえた。「米大作『アバター』が公開されれば、同期の他の映画に影響が出るに違いない。非スターインターネット会社がアリババと同枠で上場するのは良いことではない。『アバター』を避けるようにアリババを避けることを提案する」

モデルから見ると、アリババ、京東は同じ電子商取引会社に属しているが、両者のモデルは同じではない。ある業界の成長率が減速したり、容量が固定されたりすると、2つの同業企業は相前後することが多い。しかし、電子商取引の大皿は急速に成長しており、2つのモデルにもそれぞれ需要があるため、前者の発売は後者に大きな影響を与えない。

　　アリババの上場はこの波の中で株の上昇に終止符を打つのだろうか。

現在、中概株の米国上場時間の窓口はすでに開かれており、市場感情は中国企業の上場に有利である。昨年下半期、58同城、どこへ行くか、久邦デジタル、500宝くじネットは前後して米国に上場し、全体的に良い表現があり、新たな中概株の米国上場に自信を提供した。

今年は、大きな波会社が渡米する市場に出回る。京東商城、新浪微博はすでに米国での上場募集書を提出し、金山ネットワークはグループから分割して米国IPOに赴く予定で、他にもオンライン観光サービス業者の途牛、手遊び企業のタッチテクノロジーなど多くの国内インターネット企業が上場プロセスを開始したと指摘されている。

アリババIPOの融資額は180億ドルに達し、世界のインターネット会社の融資規模の最大を記録する見込みだと分析している。これまで、資本市場の上場融資の最高記録はフェイスブックで、融資額は160億ドルだった。

アリババ最大規模のIPOが、今回の中株上昇の頂点になるのではないかという懸念が出ている。伝課網の劉靭董事長は、IPO買収合併はいずれも上昇運動エネルギーの吸星大法であり、高潮が貸越した後は必ず軟化して養生していると考えている。

2012年5月18日、Facebookはナスダックに上陸し、融資額は160億ドル、推定値は1000億ドルを超え、科学技術業界最大規模のIPOとなった。しかし、Facebook市場は不調で、上場を準備している企業に心理的な影を落としている。

当時、ある投資家は「フェイスブックの発売は小さなブームをもたらすかもしれないが、ブームが過ぎれば低迷を迎える可能性がある。消費者が楽しみにしていた映画を見ているように、数ヶ月待って見て自分の予想に達していないことに気づいた後、少なからぬ失望を免れない」と評価した。

アリババIPOが中概株に与える影響は、アリババIPO後の表現次第だ。洪波氏は、アリババIPOによる資金不足は短期的だとみている。長期的には、アリババの上場が人気を集めていれば、投資家の注目を集めることになるだろう。FacebookIPOは不振で、投資家の積極性に打撃を与えた。アリババのIPOが成功すれば、このような状況は起こらないだろう。