Gapグループの第1四半期はold Navyが売上高より初めて減少すると予想された。

アメリカの衣料品会社Gap Inc.（蓋素）グループは、2019年度第1四半期の財務データを発表した。販売と利益はアナリストの予想に達していない。

グループの売上高は前年同期比4%減少し、Old Navy（老海軍）、Gap（蓋素）、Banana Republic（バナナ共和国）の3大ブランドが売上高よりも減少し、それぞれ1%、10%、3%減少した。

その中で、Old Navyブランドは売上高より3年間で初めて減少し、Gapブランドは売上高より4年間で最も深刻な落ち込みがあります。

ニュースが伝えられた後、Gapグループの株価は金曜日の終値は18.68ドルに9.32%下落した。

木曜日までに、Gapグループの今年の株価は20%下落し、S＆P総合500の小売指数は5番目の悪い株価となっています。

以前、Gap Inc.グループは2020年に2つの独立した上場会社に分割する計画を発表しました。傘下のブランドOld Navyを独立した上場会社に分割し、残りのブランドは別のグループで独立した上場会社にする計画です。

（詳細は「ゴージャス志」報道：Gapグループが、傘下ブランドのOld Navyを分離して独立した新会社を設立すると発表しました。株価は16%上昇しました。）

Gapグループの会長兼最高経営責任者であるArt Peckは公式声明で、2020年Old Navy分割計画に自信を持っており、両社の独立会社の設立に努め、長期的な価値創造と収益成長を推進すると述べました。

しかし、アナリストたちは違った見方を示しています。

衰えを見る:

Wedbush証券アナリストのJen Reddingによると、Old NavyはGapグループの「黄金ブランド」として、過去数年間でグループの収益力を支える主要な原動力となっている。

しかし、現在のOld Navyは最悪の時期にあり、Old Navyを分解する可能性と価値が問われる。

カナダ・ロイヤル銀行キャピタルマーケッツのアナリスト、Kate Fitzsimonsは、Gapグループの目標株価を26ドルから22ドルに引き下げた。彼はGapグループの新年度の開始は不利で、現在の環境下でうまく分割できますか？

Bloomberg Intelligenceのアナリスト、Poonam Goyalは、より寒い天気、復活祭の延期なども販売の伸びに影響を与える一部の原因だが、Gapグループは第1四半期に不振で、グループが持続的にリバウンドする能力があるかどうかを疑問視している。

Gapグループの2019年度の予想から、グループは、または継続的に衰退するだろう。

よく見てください:

Jefferiesのアナリスト、Randel Knikは引き続き買いの格付けを与えていますが、目標株価を50ドルから40ドルに引き下げました。彼は言いました。「Gapグループの経営陣は利益問題に対して一定の措置を取っています。私たちは下半期に売上高と利益より改善されると予想しています。」

Gapブランドについて、彼はこのブランドが数百の損失店舗を閉鎖した後、ブランド利益の向上に役立つと考えています。Old Navyブランドについては、Old Navyに対する評価を維持し、ブランドは「クラウンの明珠」とも言われています。

彼は、Old Navyの時価総額は現在（Gapグループ）よりもはるかに高いと考えています。

Telsey Advisory Groupのアナリスト、Dana Telseyは目標株を40ドルから27ドルに引き下げた。

また、在庫の増加は次の四半期の利益率に圧力をかける可能性があります。

Gapブランドについては、毛利成長とコストコントロールの場合、そのブランドの収益力は実際に向上していると考えています。Old Navyブランドについては、（分割上場すれば）このブランドの株式益率は今の未分割前のGapグループよりも高くなると述べています。Gapグループの利益の大半はOld Navyから来ています。

したがって、Old Navyの分離は潜在的な触媒であると考えています。

中立:

Nomura Instinetのアナリスト、Simeon Siegelは目標株を32ドルから22ドルに下方修正する予定です。

彼は「現在の小売業全体の環境が良くない場合、Gapグループの第1四半期のパフォーマンスは予想に及ばず、また通期の予想を下方修正し、在庫の重圧を加えて、これらの要因は投資家がGapグループの分割計画を慎重に考慮することになるだろう。

株価は下落しましたが、まだ中立的な態度を持っています。安定して成長できるかどうかを見ています。

B Riley FBRからのアナリスト、Susan Andersonsは、30ドルから21ドルに株価を下方修正すると予想されているが、彼は言った。「Gapグループのコアブランドのパフォーマンスが安定しているのを見て改善される前に、我々はまだ見ている姿勢を維持します。」

2019年5月4日現在、Gap Inc.2019年度第1四半期のキー財務データは以下の通りである。

純売上高は同2%減の37.06億ドルだった。

売上高は前年同期比4%減（前年同期比1%増）

売上高は同6%減の13.4億ドルだった。

粗利率は同140ベーシスポイントから36.3%まで下がった。

経営利益率は同240ベーシスポイントから8.5%に上昇した。調整後の経営利益率は同260ベーシスポイントから3.5%に減少した。

希薄化後の1株当たり利益は0.60ドルで、前年同期の0.42ドルを上回った。調整後の1株当たりの利益は0.24ドルだった。

商品在庫は同10%増の22.4億ドルだった。

44カ国に3849店舗があり、そのうち3335店舗が直営店です。

ブランド別:

Old Navyの全世界の純売上高は17.99億ドルで、前年同期の17.45億ドルを上回っています。世界の売上高は前年同期比1%下落しています。（前年同期比3%増）

Gapの全世界の純売上高は10.52億ドルで、前年同期の12.04億ドルを下回り、世界の売上高は前年同期比10%減（前年同期比4%減）となった。

Banana Republicの全世界の純売上高は5.68億ドルで、前年同期の5.64ドルを上回っています。世界の売上高は同3%下落しています。

2019年度予想

調整後の償却後の1株当たり利益は2.05-2.15ドルです。

売上高より中単位数の低下があります。

直営店を30店舗閉鎖します。