光伏業の2500億の生産拡大の背景：価格戦一触即発

2021年光伏企業の百億増産計画の第一銃は、先導企業の晶澳科技によって鳴り響いた。

1月25日、同社は揚州経済開発区に電池と部品プロジェクトを投入し、2期に分けて建設すると発表した。総投資額は100億元に達し、今年から実施する。一年前、国内のもう一つの光伏の先導企業の通威の株式は同様に百億の増産計画を投げ出して、年産30 GWの高効率光伏電池とセットプロジェクトを建設するつもりで、投資総額は200億元に達します。

しかし、1年ぶりの資本市場は2社の百億増産計画に対して異なる「態度」を示した。増産発表後の翌日には、通威株価の上昇停止が千億円の市場価値への扉を開けた。

一年間で、国内の光伏企業の百億の生産拡大のニュースはもう大きなニュースではない。21世紀の経済報道記者の統計によると、2020年、国内13社の主要上場光伏は40を超える増産プロジェクトを発表しました。総投資額は2364億元です。

このような狂乱的な増産ラッシュは、国内の光伏の歴史では初めてです。この背景には、政策の推進、資本の増強、企業垂直一体化の配置が産業投資の意欲を燃やしている。一方、長期的な炭素中和目標、中短期の「十四五」計画は、新エネルギー産業に支持を与え、光伏産業の未来の成長空間を開いた。

「昨年は光伏産業が疫病の中で見せた強い靭性と、後続の政策面で放出された積極的なシグナルが、光伏産業に市場投資する自信を与えました。これにより、実際の産業投資においても、資本市場における株式投資においても、光伏の先導企業は人気を集めています。新エネルギー業界のアナリストは21世紀の経済報道記者に対し、高期待は光伏会社の株価に反映され、市価の増加も会社の評価水準を引き上げ、融資ルートの円滑化を促し、生産拡大の底力を得たと語った。

業界の景気が高まり、多くの光伏会社の2020年の業績が好調に推移している。しかし、一部の機関が「風の吹くところまで来て、バブルは長期的に存在するべきだ」と大声で叫ぶ時、国内の光伏産業は現実的な問題に直面しています。

十年前、同じく大規模な生産拡大の波で、国内の光伏産業はこのために痛ましい代価を払いました。十年後、産業の見通しが再び明らかになった時、新たな光伏生産能力の過剰を防ぐことは光伏産業の健全な発展を維持する重要な前提となります。

歴史を創造する増産の波。

「去年は本当にたくさんの『バイバイ』を経験しました」国内のあるグループ企業関係者は業界拡大現象について、21世紀の経済報道記者に「光伏企業は実は少しもお金が足りない。多くの同業者が昨年、筋肉を見せた」と語った。

2020年に光伏業界が発表した増産力は、歴史的記録を更新しました。これは光伏産業チェーンの主な製造分野の全面的な生産拡大で、シリコン、シリコン、電池の切れと部品と補助材料などの核心的な一環に関連しています。21世紀の経済報道記者の統計によると、上場企業レベルだけで13社が総投資額が2300億元を超える増産計画を発表した。このうち、8社の上場会社は9億レベルの増産プロジェクトを発表しました。

2021年に入り、新たな生産能力拡張計画が相次いでいる。二大光伏の先導企業である隆基の株式、晶澳の科学技術は、新たな年の生産拡大の序幕を開いた。

1月19日、隆基株式は陝西省西咸新区の光伏電池の生産拡大プロジェクトを発表した。年間15 GWの単結晶電池を建設する予定で、投資総額は約80億元である。上記のアナリストは21世紀の経済報道記者に対して、先導企業は一刻も休まずに再コードをかけて生産を拡大しており、今年の光伏業界は昨年に引き続き「狂気」を示すと述べました。年2300億元を超える投資を加えて、総額は2500億元を超えました。

実際には、隆基の株式とWAの科学技術はすでに去年に100億円を投じて、複数の増産プロジェクトに進出しました。2020年に、隆基株式は10部の増産公告を発表しました。総投資額は約290億元です。ワシントン科学技術は4部の増産計画を発表しただけですが、総投資額はすでに237億元に達しました。特に、両社の先導企業の生産拡大プロジェクトはシリコン棒、シリコン片、電池片、コンポーネントの四つの重要な一環をカバーしています。

投資規模の革新が高く、投資分野が広くカバーされているのは、昨年の光伏の先導企業による生産拡大の潮流の主要な特徴である。否定できないのは、業界の高景気の下で、光伏企業の増産が予想されています。

国家エネルギー局がこのほど発表した統計データによると、2020年の中国光伏の新たな増装機量は約48.20 GWで、市場予想を超えている。その中で、第4四半期だけで、国内の光伏の新たな取り付け量は一挙に第3四半期の総和を超えて、“奪い入れの潮”の持ってくる巨大な駆動力を明らかに示します。

大幅な生産拡大の背景には、光伏の先導企業が垂直一体化のペースを速めている。

光伏企業の垂直一体化モデルの議論は10年前から始まった。このモードは光伏企業に対して明確かつ完全な産業チェーンを構築する必要があり、製造段階では主にシリコン、シリコン、電池片、モジュールなどをカバーする。

シリコンを王時代の終焉とするにつれて、光伏産業チェーンの利益は各環節における分配が徐々に合理化され、これによって、早い年には晶澳科学技術、英利エネルギー、天合光能などの垂直一体化企業を含めて高い利益を得た。垂直一体化の利点は、主要生産段階でコスト供給が可能であり、製品ラインが全面的で、規模効果駆動の降本経路がより良い体現ができることである。前述の光伏企業関係者は21世紀の経済報道記者に対し、特に昨年はシリコン、シリコンなどの環節で価格が上昇し、国内の光伏企業に垂直一体化モデルを構築する意義を見せました。

晶科エネルギー副総裁の銭晶氏は21世紀の経済報道記者の取材に対し、部品企業は将来の戦略を考慮し、市のシェアを追求することから、適度に垂直一体化の程度を高め、光伏材料の値上がりに対応して部品メーカー、下流企業の「首」の状況を把握する必要があると述べました。

垂直一体化モードはかつて挑戦された。過去10年間、国内の光伏業界の周期的変動の特徴が明らかで、技術の急速な進歩によってコストがどんどん下がってきて、前の垂直一体化企業が生産拡大と配置のために巨大なキャッシュフロー圧力を受けています。目下、平価インターネットと政策は弱体化光伏業界の周期的特徴を支持しています。業界がこの空間を狭くするなどの要素は垂直一体化モデルを長期的に存在させる可能性があります。

しかし、垂直一体化モデルの背後には、光伏企業の生産拡大の歩調が止まりにくく、光伏業界の将来の競争パターンがさらに「混乱」している。

新たな「殺し合い」リスク

国内の光伏産業は過去1年間、「風口に立つと、豚はみな飛ぶことができる」という証拠を印刷しました。

需要の強い伸びのため、現時点で8割以上のA株の光伏会社が開示している2020年度の純利益見通しはいずれもプラス成長を実現している。この中には、いくつかの主要企業が光伏業務に関わる製造企業があります。

1月29日、東材科技は業績予測公告を発表し、2020年に上場会社に帰属する株主の純利益を前年同期に比べて約1.03億元から1.23億元増加し、同140.66%から168.10%増加する見通しです。この絶縁膜、光学膜などの新材料の開発、販売に従事している会社は、去年、高性能光伏モジュールの需要が日増しに増加している影響を受けて、関連する付属材料の販売量が大幅に増加しました。

最大の業績はブラックホースがデジタル制御です。このデジタル制御工作機械、汎用工作機械を主な製品とする機械製造企業は、2019年になって、光伏単結晶シリコンの分野に進出しました。しかし、新しい事業により、同社は昨年全体の業績を大幅に増加させ、上場会社の株主に帰属する純利益は5.30億元から5.80億元で、同186%から213%の伸びを見込んでいる。ちなみに、単結晶シリコンは「新人」を供給してデジタル制御に乗ります。2020年11月以来、すでに天合光能、東方日昇、アトス、正泰電気と292億の販売契約を締結しました。一方、1月28日には、VWの株式は、単結晶シリコンチップの購入に参加し、CNCと13.06億元の長期契約を締結しました。

実際には、高景気度の業界見通しは、新たな「略奪者」を誘致している。同時に、国内の光伏企業も上場のペースを速めました。

1月29日、広東高景太陽エネルギーの年産50 GWの大型単結晶シリコンプレートプロジェクトが珠海金湾区で着工しました。この総金額は170億元のプロジェクトの高景太陽エネルギーに達して、創立は1年半だけで、背後の投資先は珠海華発、IDG資本の影が現れます。

実際には、2020年、国内の光伏産業は確かに資本の蜜月期を迎えています。中国光伏業界協会の統計によると、昨年はA株に13社の光伏企業が追加され、発売された光伏会社の総数は80社に達し、総時価総額は2兆元を超え、2015年より倍増的な成長を実現した。

また、A株の市場上では、光伏企業の直接融資プロジェクトも資本のホットサポートを受けています。21世紀の経済報道記者の統計によると、過去1年間、A株32社の光伏会社はIPO、固定増、転換可能債務などの方式で資本市場から560億元を融資した。これらの資金はほとんど新規プロジェクトの生産能力の拡充に使われます。2020年12月には、通威株式の発行に成功し、次のラウンドの増資を行い、約60億元の資金を募集し、複数の電池プロジェクトの生産拡大に用います。注目すべきなのは、複数の有名な公募機構がこの会社の増資に参加しています。ベンダーファンド、叡遠基金、朱雀投資、高所を見下ろす資本などが含まれています。12月30日、天合光能は52.65億元の転換社債の融資方案を発表しました。塩城、宿遷の光伏増産プロジェクトのために「糧食草」を準備しています。

資本の増強によって、光伏企業は急進的な増産の歩調を踏み出した。

2020年に疫病の影響を受けて、業界の需要は2019年よりやや下がり、業界の集中度は受動的に向上し、業界のトレンド限界は業界の需給過剰の状況下で、強い出荷能力と著しい競争優位性を検証する。安信証券によると、2021年は微細分子環節の集中度が向上する重要な年であり、垂直一体化モデル料は先導企業が市場シェアを獲得するための必然的な選択となる。

垂直一体化モデルの下で、業界全体の生産拡大のリズムは或いは引き上げられ、短期的には光伏産業チェーンの各環節の供給は急速に上昇し、予想以上の供給の可能性に直面する。

光伏産業チェーンの上流にある材料性製品として、シリコンは過去1年間で大幅な生産拡大を迎えました。盛んな基の株式、晶豪の科学技術、京運通、上機のデジタル制御と“新人”の高景の太陽エネルギーは皆ややもすれば四、五十GWの生産拡大の方案を投げ出しました。シリカゲルの生産能力は短期間ではすぐには解放されず、有効生産能力の下では要求より小さいが、名義の生産能力が過剰であることはもはや争われない事実である。

21世紀の経済報道記者の従業員によると、単結晶シリコンチップの分野では、隆基株、中環株を二重寡頭とする業界の構造はここ5年以来の最大調整を迎え、大量の増産能力は今後1、2年で放出される見込みで、価格競争は避けられない。

最近、隆基株式は2月の単結晶シリコンチップの価格を発表しました。1月と同じです。しかし、価格が曲がったり、近くなります。「今の市場は単結晶シリコンの価格がすぐ下がることを支持していませんが、業界のリーダーにとっては、この戦いはもう避けられなくなりました。遅く打つより早く打つほうがいいです。」興業証券の分析によると、先導企業はあるいは手を出して同業の増産の衝動を抑制し、剣が矢を抜く勢いはすでに現れており、時間ノードは春節前後にあるかもしれない。