ビール企業の年次報告書が続々と出ている：生産量の回復はまだ時間がかかり、利益水準は革新的に高い

欧州カップに続いて五輪健児が格闘しているが、天候や試合から見ても「熱い」としか言いようがない。観球に伴うビールは、同じく1年で最も人気のある販売シーズンに入った。ビール業界はまだ生産量が完全にコロナ前に回復していないが、全体的に見ると、みんなが飲んでいるビールはますますよくなっており、ビール企業はむしろコロナ前よりも儲かっている！

中国酒業協会が発表したデータによると、1～6月、全国の酒造業界規模以上の企業の酒造完成総生産量は2834万キロリットルで、前年同期比6.8%増加し、疫病前の2019年同期と比べて、まだ30万キロリットル未満の生産量の差がある。このうち、ビール規制上の企業は今年上半期に前年同期比10%増の1889万キロリットルの生産量を達成したが、2019年上半期のピークである1948万キロリットルには戻っていない。

しかし、業界全体で見ると、今年上半期、酒造業界全体の利益総額は過去最高水準を実現し、初の半年間で千億元の大台を突破し、前年同期比29%増の1084億元に達した。つまり、現在の規模以上の酒企業の半年間の利益総額は、2017年の白酒規制上の企業が1年間働いたことに相当する。

利益貢献では、酒造業界の利益総額の8割以上を占める白酒業界のほか、販売量が最も多いビール業界も追いついた。

中国のビール販売量は微増時代に入るだろう。ビジュアルチャイナ

ビール収益隠しチャンピオンは誰ですか。

ビールの半年報の発表が終わるのは8月中下旬で、真っ先に関連情報を発表した3社は代表的だ。1つは「小さくて美しい」地域のビール企業珠江ビールで、全国のビール販売量の約3%を占めている。1つは売り上げチャンピオンの華潤ビールで、全国のビール販売量の1/3を占めている。1つは、ハイエンドと超ハイエンドのビール市場シェアが最大のバドワイザーアジア太平洋。

7月29日、バドワイザー・アジア太平洋（01876.HK）の年次報告書によると、同社の株式所有者は前年同期より3億ドル多い5億2000万ドルの正常化利益を占めなければならない。華潤ビール（00291.HK）は、今年上半期、同社の株主は溢利を前年同期比少なくとも1倍に増やすべきだと発表した。

半月前、最初のビール企業が発表した半年報の予告記事によると、珠江ビール（002461.SZ）は今年上半期、上場企業の株主に帰属する純利益は2億9500万〜3億4000万元で、前年同期比20〜40%増加する見通しだ。

昨年のコロナ禍が深刻だった上半期に比べて、この3つのビール企業はいずれも利益を上げている。コロナ禍前と比較すれば、隠れた利益チャンピオンは誰ですか。中国酒業協会ビール分会の元月事務総長も、2020年上半期のビール生産量は疫病の影響で変動が大きいため、業界は通常の年のデータで比較したいと述べた。

まず利益の増加幅を見る。

2019年上半期の2.1億元に比べて、今年上半期、珠江ビールが上場企業の株主に帰属する純利益は40%-60%増加した。

今年上半期、華潤ビールは業績予告に基づいて株主が占めるべき利益は40億元を下回らず、2019年同期と比べて113%増加した。特筆すべきは、今年の利益が大幅に増加した理由の中で、毛利は製品の販売量と平均販売価格の上昇によって増加したほか、用地取得補償も大金だった。そのため、華潤ビールの移転合意を差し引いて、初期税引後補償収益13億元を受け取ることになり、今年上半期、華潤ビールの株主は2019年同期比44%増加し、高速成長であるべきだ。

対照的に、収益基数の高いバドワイザー・アジア太平洋地域の回復力は、上記2つの企業に劣っている。

バドワイザーアジア太平洋地域の今年上半期の利益は、前年同期の2倍以上の5億2000万ドルを占めなければならないが、大幅な増加幅は、昨年初めにハイエンド・ナイター消費が疫病に見舞われ、昨年第1四半期に損失を出したことと関係がある。2019年上半期を振り返ると、同社の正常化された利益は6億5000万ドルで、今年上半期はその年の利益水準に回復していない。

しかし、バドワイザーアジア太平洋地域は正常な年との業績格差を縮小している。

中国市場はバドワイザーアジア太平洋販売の最も重要な市場である。同社の半年報によると、今年第2四半期、同社の正常化除利息税償却前利益は8.4%増加し、2019年第2四半期の水準に回復した。

収益の増加幅を見る。珠江ビールと華潤ビールは今年上半期の関連データを予告していない。バドワイアアジア太平洋年報はまず、今年上半期、同社の売上高は前年同期比26%増の34億8000万ドル（約224億元）だったと発表した。これは2019年上半期の35億2000万ドル（約232億元）の売上高から、まだ距離がある。

しかし、今年第2四半期、バドワイザーアジア太平洋は全力を尽くして追いかけた。半年報によると、同四半期の収入は前年同期比4.6%増加し、2019年第2四半期の水準を上回った。広東省では一部で新型コロナウイルスの感染が繰り返されているが、高級ブランドのバドワイザーの収入は前年同期比2桁増加しており、動力源はバドワイザーの国内高級レストランでの販売拡大にある。

ビール全体の販売量はまだ疫病前の水準に回復していない

ビールの利益争いは、販売規模が全体的にコロナ禍に回復するまでの生存競争である。

中酒協官微が発表したデータによると、上半期、ビール規制上の企業の生産量は前年同期比10%増の1889万キロリットルだった。しかし、ビールが落ちた量はまだ回復していない。2019年上半期の国内ビール生産量は1948万キロリットルだった。

すでに発表されたビールの業績予報と報告書を見ると、昨年上半期と比べて、珠江ビール、華潤ビール、バドワイザーアジア太平洋のビールの販売量は上昇しているが、疫病前の水準に戻るのは容易ではない。

バドワイザーアジア太平洋地域の上半期のビール販売量は前年同期比18%増の459万キロリットルを達成し、その中国市場の販売量は前年同期比でさらに増加した。しかし、2019年の同時期と比べて、アジア太平洋地域では依然として43万キロリットルのビールの販売量が失われている。中国市場を見ると、今年上半期と2019年上半期の販売台数の差は合計で60万トンに満たない。

販売台数の落ち込みは主に今年第2四半期に表れている。

バドワイザー・アジア太平洋経済新聞によると、今年第2四半期、同社の中国でのビール販売台数は前年同期比4.5%下落した。前年同期のCOVIDウイルス規制緩和による基数の高さが原因だという。

バドワイザーだけでなく、業界全体の今年第2四半期のビール生産量の伸び率は前年同期に及ばなかった。

昨年1-2月、疫病による消費シーンの制限により、全業界のビール生産量は40%大幅に下落し、累計は300万キロリットル余りにとどまり、今年同期には500万キロリットルに回復した。昨年第2四半期に入ってから、消費者の報復消費は大幅に反発し、単月のビール販売量は400万キロリットルの異常値を突破したが、今年第2四半期は例年の正常水準に回復し、ビール生産量は単月で300万キロリットル以上に落ち込んだ。

では、中国のビールの販売量は以前に戻ることができるのだろうか。

中酒協が発表した中国酒業「十四五」の発展指導意見によると、中国のビール販売量は微増時代に入る。2025年までに、ビール業界の生産量は3800万キロリットルに達し、「第13次5カ年計画」末より11.4%増加し、年平均2.2%増加する見通しだ。

微増は珠江ビールに先駆けて現れた。業績予告によると、珠江ビールは今年上半期に62万トンのビールを販売し、2019年上半期の61万トンに比べて1.6%増加した。販売量は逆上がりしない。

販売台数の伸びにボトルネックがあるが、ビール業界はハイエンド化が進み、企業はますます儲かるだろう。

中国の酒業「第14次5カ年計画」の発展指導意見によると、2025年までに、我が国のビール販売収入は第13次5カ年計画末より63%増加し、年平均10%増加する2400億元に達する見込みだ。利益総額300億元を実現し、前年同期比124%増加し、年平均17.5%増加した。

7月中旬、中国酒業協会の何勇事務総長兼ビール分会理事長は青島で開かれた中国工坊ビール発展フォーラムで、ハイエンド化は質の高い価格に表れており、市場が認めていない質の高さでは、高値は語れない。一言で言えば、消費者が畏敬する製品だけがプレミアムになる。