중국 신용대출 정책의 수축이 긴요해지기 시작했다

권위 인사와 4월 신용대출 데이터를 결합시켜 중국의 화폐 정책이 안정된 과정 중 더욱 긴박하지만, 급속히 방향적 전환도 위험해질 수 있다.

다음 단계에는 화폐 정책이 안정적이며 재정정책의 발력에 맞춰 취업과 위험을 지키는 최저 라인을 지킬 수 있다.

중국 신용대출 정책 수축이 이미 시작되었는가? 중국 신용대출 정책의 수축이 이미 시작되었는가?

중앙은행5? 월 13일 신용대출 발표, 4월 인민폐 대출은 3월 1조37억원에서 60% 하락했고, 556억원, 예상치 못한 8000억원, 사회 융자 규모는 3월 2조3조3000억에서 7510억원으로 예상했던 1.3억의 절반, M2 의 속도도 13.4%에서 12.8%로 떨어졌다.

이 가운데 비금융업체 및 기관단체 중 장기 대출 430억 원을 줄인 것은 신용대출데이터 통계가 시작된 이래 최저치다.

경제에 대한 자극적 역량은 특히 바레와 과도한 신용대출을 통해 경제를 자극하는 정책의 역량을 줄일 수 있으며 4월의 신용대출 데이터는 중앙이 권위자에게 발언하기 전에 이미 조정이 시작됐다.

그러나 화폐 정책은 전기와 대비 완화력이 줄어들지만 180도 방향이 바뀌는 가능성은 크지 않다.

필자의 판단은 다음의 세 가지 근거에 근거한다:

첫째, 4월 신용대출 데이터의 환락은 1분기 과대대출 조정, 4월 지방채 발채 규모가 거대한 신용대역효과.

WIND 의 최신 데이터에 따르면 4월 지방정부 부채 발행 규모는 1.06억으로 2월 1668억과 3월 7887을 기록했다. 억발행액이 대폭 상승했다.

지방채 전환력 배경 아래 기업대출 효과는 두드러져 M2 와 신용대출 데이터가 일정한 비뚤어져 있다.

또한 4월 상하이 은행 간 동업 해방 이율은 전3월에 비해 뚜렷한 변화가 없었고 자금 원가는 여전히 저위권을 유지하는 것이 중요하지 않다.

1분기 데이터, 인민폐 대출 4조61억 원 증가, 동기 대비 9301억 증가, 2009년 1분기 4.59?

1분기의 천량 데이터는 초발신용대출 경제를 자극하는 우려를 불러일으켰고, 4월 신용채 위약 주파로 인한 부실대출 증가를 경계하며 시스템 금융 위험을 야기하고, 신용대출에 의존하는 경제성장이 계속될 것이라는 우려가 제기되고 있다.

올해 연간 인민폐 대출 13조 위안으로 추산해 1분기 신규 신용대출은 이미 연간 연간 에 이르렀다. 40% 정도, 4월 신용대출 데이터의 추락은 1분기 초발의 자연조정이다.

둘째, 권위자들의 발언을 회고할 경우, 권위인들은 6.5 ~7%의 성장목표를 포기하지 않고 경제 정세에 대한 판단을 신중하게 하고 경제에 의존해야 할 필요성을 드러냈다. 그 태도는 대규모 자극에 반대했지만'안정과 대취업 확장'과'방범 경제 위험'을 강조하는 객관적으로 상대적으로 여유 있는 정책적 지원이 필요하다.

우선 권위자 는 6.5%-7%의 포기 를 제기하지 않았다

일사분기 경제 형세에 대한 판단도 상대적으로 신중하다.

그는 전반적으로 말하자면 올해 개막의 경제 형세가 평온하다.

경제 운행의 총체적 태세는 예상에 부합하여 어떤 포인트는 예상보다 좋다.

그러나 경제 운행의 고유의 갈등이 완화되지 않아 새로운 문제도 예상을 넘어섰다.

이에 따라'개홍','소양춘 '등 간단한 개념으로 묘사하기 어렵다'며 "하지만 우리가 직면한 고유의 갈등은 근본적으로 해결되지 않고 새로운 문제도 폭로됐다.

‘ 안정 ’ 의 기초는 여전히 ‘ 낡은 방법 ’ 에 의존하고, 즉 투자가 당기고, 일부 지역 재정수지 균형 압력이 비교적 크며, 경제 위험이 확률적으로 상승한다.

권위자 경제 형세의 판단이 신중하여 토저 필요성을 구현했다.

이어 권위인은'홍수 만입'의 확장법에 반대했지만 "수요가 주요 갈등을 해결하기 위한 환경을 만들기 위한 역할을 하고 있다"고 말했다.

권위 인사는 전문에서 9차례의 취업을 언급했다. 안정과 취업을 늘리는 것은 거시경제정책의 중요한 목표 ’ 라고 강조했다. 권위 인사는 ‘ 경제 위험 방어 ’ 에 대해 ‘ 예기 관리의 중요성과 예기 관리의 관건은 ‘ 안정정책 ’ 이다.

반면 ‘ 안정과 취업 확대 ’ 와 ‘ 경제 위험 방범 ’ 은 객관적으로 상대적으로 여유 있는 정책 환경 지원이 필요하다.

사실 전문적으로 보면 권위인들이 자극 정책에 대한 비판은 주로'도'에서 강조하는 것은'고 '지렛대는 원죄로'투자확장'이'적당하다'고 분명히 지적했다.

이에 따라 권위자의 석방을 판독하는 신호는 자극력을 줄이고 모든 루즈를 반대하지 않는 시점이다.

셋째, 중국은 현재 매우 복잡하고 중요한 시기에 있어'L'형 성장을 지켜야 해도 많은 도전에 직면할 수 있다. 이때 대폭 긴급 통화정책이 현실적으로 감당하기 어렵다.

여기에 또 세 가지 요소가 있다.

우선 중국이 현재 있는 국내외 환경이 복잡하게 뒤엉켜 있다.

국내 면에서는'경제 성장 속도 전환기, 구조조정 진통기, 전기 자극 정책 소화기'의'3기첩가 '문제와 갈등 교차상황, 중국 자체 경제성장은'하층계'에서 14%? 10%부터 작년의 6.9%, 금융 위험 방지, 안정 취업시장이 여전히 무겁다.

한편 3월 중국 경제는 역폭이 크지만 최근 발표된 4월 경제자료는 예상치 못했고 투자 반탄 태세도 반전, 경제가 L 형 기초를 보존할 수 있을지 불안정하다.

그러나

낙관적이지 않고 전 세계 경제가 부진하다.

전 세계 주요 중앙은행이 극도의 여유를 유지하는 화폐 정책을 유지하고, 미국 연방적 이자 이자 이자 인상을 연기했다.

특히 달러 변동이 가져온 불확실성이 금융위기 대비 정책층의 지혜를 실감하게 만든다.

이어 권위자들이 강조한 핵심 관점은 공급 측의 개혁이었고 개혁은 중장기 과정이며 경제와 사회환경을 안정시켜야 개혁 조건을 만들 수 있다.

개혁은 반드시 대가와 진통이 있다. 공장 폐쇄는 공업생산, 취업, 소비 단기 충격을 가져올 것이며, 로드 타임은 단기유동성 긴축과 자금 부족을 초래하고, 강성 환불은 채권 위약 자연을 깨고 자금 시장의 원가 상승 및 잠재로 인한 자신감을 잃고, 갑자기 거품을 깨뜨리면 금융시장의 동요까지 불러올 것이다.

따라서 어느 정도의 여유 정책은 안정적인 성장의 수요다.

다시 한 번 개혁의 구체적인 조작도 불확실성이 충만하고 정책의 토도가 필요하다.

어떻게 고쳐야 할지 구체적인 집행 과정에서 어떻게 추진할 것인지 논란이 많다.

사실 지난해 연말 필자 중앙경제회의가 3대 난점을 제시한 글에서는 성장과 조조조의 이상적 비전을 균형 잡고 실시하는 중다목표가 갈등을 피할 수 있다는 지적이다.

생산능이든 지렛대를 가든 경제 하락단계에서 어떻게 6.5% 이상의 성장을 보존할 수 있을까? 또 산능과 지렛대를 가는 관건도 국기업개혁을 강행하는 데 있다. 아니면 현대사 치리 제도를 도입해 시장의 결정적인 역할을 할 수 있을까?

종합적으로 권위 인사와 4월 신용대출 데이터를 결합시켜 중국의 화폐 정책이 안정된 과정에서 더욱 긴박하지만, 급속히 방향 전환도 위험할 것으로 보인다.

물론 글로벌 경제는 화폐 정책이 감당할 수 없는 중점적으로 강조한 글로벌 경제는 화폐 정책에 힘입어 그 나라에 비해 재정정책공간이 남아 있다. 공급 측구조적 개혁이 있다면, 특히 국기업개혁이 추진되고, 화폐의존과 경제구조를 중화할 기회가 다른 나라보다 크다.

이에 따라 다음 단계에는 화폐 정책이 안정되고 재정정책의 발력에 맞춰 취업과 위험을 지키는 최저 라인을 지킬 수 있다.